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ステーブルコインとは?

ステーブルコインとは何か?

ステーブルコインとは、価値が他の通貨、商品、金融商品の価値にペッグ(固定)されている暗号通貨です。ステーブルコインは、ビットコイン(BTC)を含む最も人気のある暗号通貨の高いボラティリティに代わるものを提供することを目的としています。

ポイント

  • ステーブルコインは、その市場価値を何らかの外部基準に固定しようとする暗号通貨である。
  • ステーブルコインは、揮発性の高い暗号通貨よりも交換手段として有用である。
  • ステーブルコインは米ドルのような通貨にペッグされることもあれば、金のような商品価格にペッグされることもある。
  • ステーブルコインは、担保となる準備資産を維持したり、供給をコントロールするとされるアルゴリズム式によって、価格の安定を追求している。
  • 1,280億ドル規模の市場が急速に成長し、より広範な金融システムに影響を及ぼす可能性があることから、ステーブルコインは規制当局の監視下に置かれ続けている1。

なぜステーブルコインは重要なのか?

ビットコインは依然として最も人気のある暗号通貨であるが、その価格(為替レート)のボラティリティが高い傾向にある。例えば、ビットコインの価格は2020年3月の5,000ドル弱から2021年4月には63,000ドル超まで上昇したが、その後2カ月で50%近く急落した。また、日中の変動も激しく、暗号通貨は数時間の間に10%以上動くこともよくある2。

このようなボラティリティはトレーダーにはありがたいが、買い手と売り手にとっては、購入のような日常的な取引をリスクの高い投機に変えてしまう。暗号通貨を長期的に保有する投資家は、ピザ2枚のために10,000ビットコインを支払ったことで有名になりたくない。一方、ほとんどの商人は、暗号通貨で支払いを受けた後に暗号通貨の価格が急落した場合、損失を被る羽目になることを望まない。

交換媒体として機能するためには、法定通貨でない通貨は比較的安定した状態を保ち、それを受け入れる人々に短期的に購買力を維持することを保証しなければならない。伝統的な不換紙幣の中では、外国為替取引で1日に1%動くことさえ比較的稀である。

その名の通り、ステイブルコインは、暗号通貨の価値を様々な方法で安定させることを約束することで、この問題に対処することを目的としている。

どんな種類のステーブルコインがあるのか?

米ドルが広く利用され受け入れられていることから、ステーブルコインは問題を解決するためのソリューションだと主張する人もいるだろう。一方、暗号通貨の信奉者の多くは、将来は中央銀行が管理しないデジタル通貨に属すると考えている。ステーブルコインには、その価値を安定させる仕組みによって3つのタイプがある。

フィアット担保型ステーブルコイン

不換紙幣担保型ステーブルコインは、ステーブルコインの価値を保証する担保として、米ドルなどの不換紙幣(または複数の通貨)の準備を維持します。担保には、金や銀のような貴金属や原油のようなコモディティも含まれますが、ほとんどの不換紙幣を担保とするステーブルコインは米ドルの準備金を保有しています。

このような準備金は独立したカストディアンによって管理され、定期的に監査を受けている。Tether(USDT)とTrueUSD(TUSD)は、米ドルの埋蔵量に裏打ちされた人気のあるステーブルコインで、ドルとの平価建てである。2023年7月下旬の時点で、テザー(USDT)は時価総額で第3位の暗号通貨であり、830億ドル以上の価値がある3。

KrakenやCoinbaseのような最高の暗号取引所やアプリで、Tetherのような安定コインに投資することができます。

暗号資産担保付きステーブルコイン

暗号資産担保付きステーブルコインは、他の暗号資産によって裏付けされている。つまり、準備として保有されている暗号通貨の価値が、発行されたステーブルコインの価値を上回っている状態です。

200万ドル相当の暗号通貨を準備金として保有し、100万ドルの暗号通貨担保のステーブルコインを発行することで、準備金の暗号通貨の価格が50%下落した場合に備えることができる。例えば、MakerDAOのDai(DAI)ステーブルコインは米ドルにペッグされているが、流通するDAIステーブルコインの150%に相当するイーサリアム(ETH)やその他の暗号通貨が裏付けとなっている。

アルゴリズム安定コイン

アルゴリズム型ステーブルコインは、準備資産を保有している場合もあれば、保有していない場合もある。その主な違いは、アルゴリズム(本質的には、あらかじめ設定された計算式を実行するコンピュータプログラム)によって供給を制御することで、ステーブルコインの価値を安定させるという戦略である。

ある意味では、中央銀行とそれほど変わらない。中央銀行もまた、発行する通貨の価値を安定させるために準備資産に依存しない。異なるのは、米連邦準備制度理事会(FRB)のような中央銀行は、十分に理解されたパラメーターに基づいて金融政策を公に定めており、法定通貨の発行者としての地位は、その政策の信頼性に大いに役立つという点だ。

アルゴリズムによるステーブルコインの発行者は、危機の際にそのような利点に頼ることはできない。アルゴリズム安定コインTerraUSD(UST)の価格は2022年5月11日に60%以上急落し、米ドルとのペッグが消滅し、失敗に終わった言わざるを得ない結果となった。

スマートコントラクトは、買い手と売り手の間の契約条件がコードに直接書き込まれた、自己実行型の契約である。スマートコントラクトは、売り手と買い手の間の契約条件が直接コードに書き込まれた、自己実行型の契約である。コードと含まれる契約は、分散分散型のブロックチェーンネットワークに保存される。コードは契約の実行を制御し、取引は追跡可能で不可逆である。

ステーブルコインの規制

2021年10月、証券監督者国際機構(IOSCO)は、ステーブルコインは決済システムや清算機関と並ぶ金融市場インフラとして規制されるべきであると述べた。この規則案は、規制当局がシステム上重要であるとみなした安定コイン、つまり決済取引を混乱させる可能性のある安定コインに焦点を当てている。

さらに、政治家はステーブルコインの規制強化を求める声を強めている。例えば、2021年11月、シンシア・ルミス上院議員(ワイオミング州選出)は、ステーブルコイン発行者の定期的な監査を求めたほか、このセクターに対する銀行のような規制を支持する声もある。

ステーブルコインの目的は何か?

ステーブルコインは、ビットコイン(BTC)を含む一般的な暗号通貨の高いボラティリティに代わるものを提供することを目的としている。

ステーブルコインの仕組み

ステーブルコインは、その市場価値を何らかの外部基準(通常は不換紙幣)に固定しようとするものだ。交換媒体としては、より不安定な暗号通貨よりも有用である。ステーブルコインは、米ドルのような通貨や金のような商品価格にペッグされたり、アルゴリズムを使って供給をコントロールしたりする。また、担保として準備資産を維持したり、供給を制御するとされるアルゴリズム式によって維持することもある。

ベストなステーブルコインは?

時価総額で最も人気があり、最大のステーブルコインはテザー(USDT)である1。テザーは米ドルと1対1の比率でペッグされており、金準備によって裏付けされている。また、時価総額でも常に暗号通貨のトップ5に入っている。Tetherは、Kraken、Binance、Coinbaseなど、ほとんどの主要暗号取引所で見つけることができます。

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